谢治宇乔迁同买中际旭创，胜宏科技三季被卖，四季度行情降温

那天翻到三季度的持仓变动，名字像灯泡一样跳出来。

谢治宇。

乔迁。

两个人在同一个时间窗口里，伸手去接了同一只火把。

据素材所载数据，他们买的是中际旭创，这个在2025年第三季度被主动权益基金集体推到台前的光模块龙头之一。

更具体一点，乔迁买得更猛，持仓占比达到7.2%，跃成第一大持仓，这是按提供口径披露的比例。

画面感很直接，像是在一条奔流的河里，水位不断抬升，还有人选择换挡加速。

中际旭创在2025年第二季度的涨幅是47.93%，到了第三季度，涨幅又放大到175.1%，同样来自素材口径的涨幅数据。

在已经涨了将近一半之后继续加仓，这动作本身就带着态度。

说白了，这是在拥抱一条主线，还是在追逐一阵风，读者各有判断。

我一度想把这形容成“无脑追涨”，转念一想，这说法太武断了。

拉回到当下的线索，素材给出的判断前提也摆在那儿。

海外云厂商的AI算力建设拉动了真实需求，这是买入的核心理由，被写在材料的注脚里。

也难怪三季度的AI板块被形容为“非常疯狂”，这不是夸张，是走势在替情绪发言。

按提供口径，中际旭创还是2025年第三季度主动权益基金买入排名第二的股票，这个“买入”是主动性成交方向的推断，非真实现金流，请在此处留意口径差异。

另一端，胜宏科技的曲线更像过山车。

它是PCB概念，同样捆在AI算力这根主线上。

据素材所载数据，胜宏科技在2025年第一季度上涨89.22%，第二季度上涨65.02%，第三季度又涨了111%。

这条曲线几乎和加速度赛跑，翻倍再翻倍。

可偏偏在三季度，它也成为主动权益基金卖出最多的股票，还是按提供口径的统计口径。

情绪像潮水，来时凶猛，退时也果断。

进入四季度后，光模块和PCB这两条主线的行情戛然而止，像突然被按下暂停键。

质疑开始出现，泡沫两个字再次被提起。

至于谢治宇和乔迁会不会在巨幅上涨后减持，或者其实买得更多，后面在三季度末已经做了减法，素材未提供相关信息。

两只基金三季度收益率也不差，这句判断来自素材的口径表述，但具体数值并未披露。

买入时点可能也在三季度早期，依旧是材料中的推断，而不是我们自行演绎。

转场一下，我们把这张图铺开看矛盾。

一边是需求逻辑，海外云厂商的AI算力扩容，被视作真实订单驱动的底座。

另一边是价格逻辑，中际旭创在二季度已涨近五成，三季度又涨近三倍，价格对逻辑的透支还没结算。

说白了，基本面叙事像地基，价格像楼层，三季度是在加急往上盖。

楼建得快，问题是地基承压的时间差，市场往往不会提前告诉你承重极限。

乔迁将中际旭创提到第一大持仓，这是在选择站上楼顶看风景的视角。

谢治宇也买，虽然素材没有给出持仓比例，但“买了”的动作与时间点已足够说明态度。

这是一种“用仓位投票”的表达方式，背后映射的，仍然是对“真实需求”四个字的信任。

我刚才把情绪讲得有些重了，我们补一句技术逻辑。

光模块对应数据中心的“神经末梢”，PCB对应算力系统的“骨骼与血管”，这两个环节在AI集群里都不可或缺。

沿着这个比喻，三季度的AI行情更像是全身供血加速，末梢和骨骼都被推到高光。

问题在于，胜宏科技因为涨幅太大，反而成了被主动权益基金卖出最多的标的，这里呈现出一个自洽的反差。

也就是说，哪怕是同属AI算力链条，资金也会在不同环节里做取舍，把涨幅过快的一端先行降温。

换个说法，这既是顺势，也是止盈。

而中际旭创在同季被买入排名第二，形成了链条内部的此消彼长。

这种差异很像接力赛中的分段策略，强势段加码，疲劳段换人，节奏上有取有舍。

当然，以上都是按素材提供的统计和口径来描述，不延伸到未被报道的细节。

回到四季度，行情嘎然而止，像一列疾驰列车突然进站。

有人质疑泡沫，这个声音不能忽略，但它也未给出结论。

素材没有给出四季度之后的定量数据，相关影响的持续性有待确认。

把这些信息摆在桌面上，我们再看逻辑链条。

起点是海外云厂商的AI投资，按素材口径被视作“真实需求”的源头。

中继是资本市场对“真实需求”的提前定价，二季度到三季度的叠加涨幅，就是预期与兑现交错的轨迹。

分叉口是资金的再分配，胜宏科技因为涨幅巨大成了卖出最多，中际旭创则被买入靠前，链条内的冷热切换被放大。

终点是四季度的停摆与质疑，市场开始拷问此前的溢价是否过度，或者说，预期是否跑在兑现之前。

这条链并不复杂，但每一环都踩在时间点上，快半步是勇气，快一步可能变成险棋。

落锤一句，情绪能点燃行情，兑现的仍是需求。

再落一锤，故事的主语不是溢价，是订单。

如果只看行为，买在高位是最显眼的标签，但素材里的“买入时点可能在三季度早期”的提示，给了动作一个相对合理的时间窗。

如果只看价格，二季度的47.93%和三季度的175.1%是一串惊叹号，但“主动权益基金买入排名第二”的指向，又让这串惊叹号多了一层机构共识的背书。

我刚才差点把“共识”当成“保证”，这显然不对，市场从来不提供保修卡。

考虑到四季度的熄火，那个关于“泡沫”的问号还挂在半空，短期走向素材未提供相关信息。

我们现在需要一个闭环。

当AI算力投资的节拍在海外被加速，A股对应链条的光模块与PCB在三季度被集体拔高，这是表象。

当资金在链条内部做了趋势与止盈的微分，胜宏科技与中际旭创表现出了两种相反的流向，这是过程。

当四季度情绪降温，质疑升起，未披露的减持与否成为悬念，这是余波。

把表象、过程与余波连起来，能读出的核心是：三季度的“疯”不是凭空，四季度的“停”也不意外。

预期和兑现是一对永远追逐的影子，彼此交错，彼此校准。

至于谢治宇和乔迁后续是否调整，素材未提供相关信息，我们不作延伸解读。

如果用条件句来描述当下的风向，也许更稳妥一些。

若素材口径中的“海外云厂商AI算力建设”节奏延续，相关链条的景气度叙事可能继续占据话语权，但节奏强弱仍取决于后续数据披露与价格消化速度。

若四季度的停摆时间拉长，市场可能更倾向于检视三季度累积的溢价部分，板块内部的强弱切换或将继续出现，但方向和力度素材未提供相关信息。

观察坐标可以贴到三个点上，分别是链条上游的投资节拍，中游厂商的订单与产能口径，以及主动权益基金季报披露的仓位结构变化。

这里的“买入/卖出”描述，都是以主动性成交统计推断的资金流向，非真实现金流，希望读者对口径保有敏感度。

接下来留一个小互动，供你对照自己的感受。

你更愿意把三季度的AI行情看作“需求驱动的提前兑现”，还是“情绪驱动的放大波动”，或者两者各占一半。

也欢迎把你的标准答案改成问号，等更多信息披露后再落笔。

信息基于网络数据整理，不构成投资建议。

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